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政策效力渐弱 全球经济疲态难改

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2012-12-24 08:38:42

  

  全球在2012年经历了大选年的洗礼,美、日、俄、法等经济大国新政府相继上台,多国携新政策将对全球经济产生重大影响,不确定性在2013年可能将会增加,令全球经济难改疲弱态势。
  全球年度GDP增长率从2009年的-0.6%衰退大幅回升到2010年5.3%,但是2011年下滑到3.9%。IMF预测2012年全球经济增长率将进一步回落到3.5%上下,2013年略有好转。与前两年强劲复苏相比,明年整体疲弱态势难以改变。
  全球经济疲态与刚刚过去这一年多国政权更迭不无关系,正如国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德近日所称,政局变动将增加对经济不利影响。她认为,在大多数国家,一旦出现领导层的变化,都可能会导致不确定性,成为一种影响经济放缓的因素。“我曾经在政府任职,政府里出现新成员的时候,总是会出现无法签制定政策的时期,因此这个时期就会给欧元区和美国整体上的不确定性带来额外的不确定性。”
  2013年的国际政坛选举对经济的威胁还将继续,源头来自欧洲,国际金融协会最新公布的《全球经济监测》认为,意大利春季选举的不确定性可能导致总理蒙蒂推进的结构性改革面临质疑,秋季德国选举或意味着欧元区改革进程放缓。
  从2012年来看,多国新政府上台,不仅背负着如何刺激经济的老大难问题,还要无奈高举紧缩财政的大旗,构成打压经济增长的重要因素。日本多个党派提出拟收“消费税”;法国开征“富人税”,美国也在讨论对高收入人群提高税率、欧洲多国竞相削减财政支出。财政紧缩政策会直接的影响居民收入,抑制消费潜力。不论是发达国家还是发展中国家,消费对经济增长意义重大,商业环境复苏也依靠消费作为根基。
  “消费前景不妙,还将会减少投资吸引力。”荷兰外商投资局局长浦乐施说。投资是很多国家经济增长的利器,在政局更替后新政策背景下,尤其是私人投资也面临降温风险。
  全球经济增长前景可能进一步疲软,除了财政紧缩政策的普遍推广,货币政策措施的效果越来越低也成为一大桎梏。在今年,美国接连推出量化宽松新政,欧洲央行推出直接货币交易(OMT)购债计划,日本和英国也不断增加量化宽松规模。虽然政府层面给市场注入流动性的决心很强,但效力却不明显。
  美银美林利率策略师米斯拉表示,同2008年不同,在财政政策不断收缩的同时,货币政策的效果也越来越不明显。
  米斯拉说,货币政策措施的效果越来越低且财政紧缩政策的普遍推广,这使得全球经济增长前景可能进一步疲软,这将使利率长期的保持在低位,且保持在低位的时期比在正常情况下要更长。同之前的宽松周期相比,当前发达国家的许多借款人对利率正变得越来越不敏感。另外,货币政策在2012年同时也已达到“非常规宽松”的极致,连任或新上台的政府可能面临黔驴技穷的局面。
  发达经济体和新兴经济体减速趋于同步,米斯拉表示,全球经济增长已出现同步性放缓,近期一系列疲软的经济数据印证了这一点。而且在2009年至2010年各国相继推出各种刺激政策后,当前多国新政府再推出合作性经济政策的可能性降低。
  消化早先累积失衡矛盾也塑造了目前全球宏观经济2013年增速减缓格局。失衡矛盾主要表现在:发达国家一段时期外贸逆差失衡与过高债务负担调整引入减速压力;主要新兴经济体普遍过快扩张派生的宏观失衡与结构矛盾面临减速调整压力;资源出口国随着大宗商品价格回落面临减速调整压力。

责任编辑:刘蕊茂
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