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鸿达兴业股份有限企业旗下子企业
(证券简称:鸿达兴业,证券代码:002002)

未来利空主导 塑料市场偏空运行机率大

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2017-11-03 11:38:34

  

  库存高企 需求疲软

  截至目前,塑料期货主力合约已经出现一定程度的下行,并到达前期振荡平台附近,预计后市塑料期货仍有一定的下行空间。

  国际油价向上阻力较大

  虽然近期国际原油期货价格走势偏强,但由于供应与需求等方面均存在利空因素,预计后市难继续强势。美国能源信息署数据显示,截至2017年10月20日,美国原油产量在9507千桶/日,环比上周增长1101千桶/日,同比去年同期增长1003千桶/日。美国原油库存量为4.573亿桶,比前一周增加90万桶,原油库存比去年同期高20万桶,原油库存位于过去五年同期平均水平上段。美国成品油需求开始季节性下滑,同时,炼厂进入季节性检修,拖累原油需求。

  尽管欧佩克可能将于2018年全年继续实行限产,推动近期国际原油期货价格持续走高,但油价反弹,也将重燃页岩油生产商热情。当油价低于生产成本时,页岩油生产商就会暂时关停钻井,而一旦油价反弹,页岩油马上就会返回市场。因此,诸如地缘政治、联合限产等消息面可以让油价短暂上扬,但持续大幅反弹空间有限。预计后市WTI原油期货短期或突破55美金/桶,继而或延续区间振荡,向上阻力仍大。

  成本端难提供支撑

  近期亚洲乙烯价格持续走软。截至10月30日,乙烯CFR东北亚价格为1239美金/吨,较9月25日下降100美金/吨,乙烯CFR东南亚价格为1140美金/吨,较9月25日下降81美金/吨。乙烯价格下跌不仅会减弱塑料成本端的支撑,而且将进一步拉大国内塑料生产利润,同时打开进口套利空间。结合国际油价难有较大幅度突破,预计后市乙烯价格仍有一定的回落空间,难以对聚乙烯塑料形成支撑。

  四季度PE国内产能存在增加预期,国内新增产能主要来自于神华宁煤三期。神华宁煤三期设计产能为40万吨/年,市场预计其将会在11月恢复生产,预计2017年可以生产12万吨左右的聚乙烯。神华宁煤PE由于牌号尚不能确定,目前是市场关注的热点,然而,新装置的投产势必对LLDPE市场造成一定冲击。

  需求方面,10月底农膜开工率已经出现见顶回落的迹象。大型功能膜、万吨功能膜与大型地膜的开工率均低于去年同期水平,且近期开工率有逐渐走平趋势。贸易商库存处于近两年来的历史高位,PE总社会库存明显高于去年同期水平,虽然最近一周数据显示PE库存压力有所缓解,但后市石化厂与贸易商仍存在积极出货以去库存的动力。聚乙烯整体高库存对后市塑料现货及近月主力合约存在显著压力,并将对成交价格产生弱势影响。

  技术面偏空运行

  工业品板块指数弱势下行,化工板块指数整体偏弱,塑料期货有突破前期振荡平台继续下行的趋势,技术上延续做空判断。综合而言,后市国际油价继续大幅上涨的可能性不大,亚洲乙烯价格弱势下行,成本端难以对塑料形成支撑。供给端,聚乙烯年底新装置投产,或对市场造成一定的利空影响。同时,农膜传统旺季逐渐接近尾声,下游需求跟进有限,导致库存处于高位,仍对现货价格与近月合约形成压力。(来源:期货日报)


责任编辑:陈穗文
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