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1zplay电竞比分网观察:供需宽松 聚丙烯或承压运行

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2019-03-25 13:35:34

  

进入2019年以来,国内聚丙烯市场持续弱势震荡。相对年初,华北市场拉丝主流价格下跌100元/吨,华东市场拉丝主流价格下跌200元/吨,华南市场拉丝主流价格下跌120元/吨,国内拉丝主流价格报8750-9000元/吨。一方面,市场货源供应充足,而下游需求相对平淡,供需格局偏宽松,现货市场因此出现松动。另一方面,国际油价震荡走高,聚丙烯生产成本上升,加上宏观面偏暖,需求预期好转,则对现货市场形成一定支撑。展望后市,由于聚丙烯的供需关系在短期内难以得到有效改善,后市或承压运行。

油价下行压力较大

2018年四季度,国际油价暴跌,影响产油国的出口收入。为此,欧佩克国家主动提前至12月开始履行减产协议,原油供应收紧预期升温,推动油价止跌反弹。但根据欧佩克公布的月报,该组织2019年1月产量环比下降79.7万桶/日至3080万桶/日,减产幅度不及此前所设定的目标81.2万桶/日。2019年1月欧佩克成员国的减产实行率为86%,而非OPEC国家减产实行率仅为25%。在欧佩克和非欧佩克国家减产的同时,美国原油产量却屡创新高。根据EIA公布的数据,截至3月1日当周,美国原油产量为1210万桶/日,为历史最高,较2018年同期增加173万桶/日。

图1 EIA原油库存及美国原油日产量

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(数据来源:EIA&中国塑料信息库)

欧佩克和非欧佩克国家的减产情况未达目标,或动摇市场对欧佩克和非欧佩克国家落实减产协议的信心,加上美国原油产量持续攀升,油价下行压力较大,后市可能向下调整,聚丙烯成本支撑将下降。

市场供应压力不减

2019年是国内聚丙烯装置检修小年,预计年内检修损失产量为130.3万吨,同比2018年减少153.87万吨,检修时间主要集中在4-9月。2019年1月以来,国内检修装置多为临时停车,检修时间短,对产量影响不大。2019年2月国内聚丙烯装置开工率为91.5%,较2019年1月上升4.3%,较2018年同期上升0.9%。2019年1-2月,国内聚丙烯产量为358.2万吨,较2018年同期增长2.2%。预计后期国内聚丙烯装置开工负荷将维持高位,国产料供应充足。

图2 国内聚丙烯产量及开工率

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(数据来源:中国塑料信息库)

图3 国内聚丙烯进口量

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(数据来源:中国塑料信息库)

2018年年底以来,人民币汇率持续走强。人民币升值降低了进口成本,有利于进口,但不利于出口。2019年1月,国内进口聚丙烯45.48万吨,环比增长8.3%,同比增长0.6%,预计后期进口量将继续增长,并在一定程度上打压国内聚丙烯现货价格。

图4 国内聚丙烯库存

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(数据来源:中国塑料信息库)

当前聚丙烯市场最大的矛盾是库存高企。春节前后,由于国内聚丙烯装置维持正常生产,但下游企业大面积停工放假,加上物流停滞,国内聚丙烯库存累积明显。根据中国塑料信息库的统计,节后聚丙烯库存和石化库存均创近三年新高。但随着下游企业陆续恢复开工,需求改善,聚丙烯库存出现回落。截至3月1日,国内聚丙烯库存为47.5万吨,其中石化库存38.7万吨,贸易商库存6.6万吨,港口库存2.2万吨。目前聚丙烯库存已降至近三年同期低位,库存压力小于前两年。聚丙烯库存去化速度较快,说明下游需求总体尚可。

下游需求启动早于往年

图5 聚丙烯下游行业开工率

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(数据来源:中国塑料信息库)

春节长假后,下游企业陆续复工,行业开工负荷回升明显。截至2019年2月底,国内塑编企业的开工率为55%,同比上涨9%,共聚注塑开工率为57%,同比上涨4%;BOPP开工率为56%,同比下降1%。总体来看,下游行业开工恢复早于往年,但开工负荷回升相对缓慢,后期仍有一定的回升空间,需求可能进一步改善。

后市预测

综上所述,欧佩克和非欧佩克国家2019年1月减产情况未达目标,加上美国原油产量持续攀升,油价下行压力较大,聚丙烯成本支撑或减弱。下游需求启动早于往年,但国产料供应充足,且进口预期将增加,聚丙烯库存去化周期可能较长,供需偏宽松的格局短期内难以发生改变。预计后市聚丙烯市场将宽幅震荡,价格重心或小幅下移。(编辑:广东塑料交易所行业分析师 王政)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:王政
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