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纯碱:检修预期将兑现 市场离反弹还有多远?

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2020-04-27 11:06:17

  

  随着纯碱行业亏算面的扩大,5月份检修及计划检修厂家较为集中,供应面有望大幅减量。但在需求亦不同程度减量的情况下,市场低迷态势或仍将持续一段时间。

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  随着气温的升高,二季度是传统的检修旺季,从历年情况看,全年产量的低点出现在5-8月份。伴随着现货价格的持续下滑,3月份多数业内人士预计二季度检修厂家将明显增加。目前氨碱厂家普遍亏损,多数联碱厂家开始亏损运行,若价格持续下行,预计5月份联碱厂家将普遍亏损,仅有个别成本偏低厂家能够维持在成本线附近。从各家企业公布的检修情况看,5月份检修及计划检修厂家有16家,涉及产能937万吨,占到国内纯碱总产能的28.5%,预计产量减少36万吨。与此同时,行业限产呼声高涨,考虑到部分厂家可能限产,预计5月份实际减量规模超过36万吨。

  受疫情影响,生产端及需求端均受到较大影响,2020年一季度国内生产总值206504亿元,按可比价格计算,同比下降6.8%。3月份国内疫情已经得到很好控制,但是国内消费需求并未出现报复性增长,市场信心依旧不足,3月份社会消费品零售总额26450亿元,同比下降15.8%。从2月下旬开始,海外疫情爆发,多国开始采取封锁措施,导致纯碱及纯碱下游产品出口受到严重影响。内需、外贸萎缩,导致纯碱多数下游产品面临需求减少、库存增加、价格下滑的局面。浮法玻璃厂家产能利用率在82%左右,是纯碱下游产品中需求最稳定的。终端消费低迷,小玻璃瓶厂开工5成左右,部分大玻璃瓶厂也有所限产。外贸订单大量取消,印染行业开工4-6成。味精行业开工负荷从年后的82.5%下降至74.3%,三聚磷酸钠行业开工仅有14.24%,泡花碱行业开工7-8成,两钠行业开工7成……轻碱下游需求比较分散,部分下游用户的减产程度已经超过3成,对纯碱用量明显减少,也是导致纯碱厂家库存大幅攀升的一个重要因素。

  截至4月23日,国内纯碱厂家库存在160万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),达到20天纯碱产量。而浮法玻璃厂家平均库存天数也在30天以上,下游表示均不缺货。截至4月24日,纯碱期货仓单数量2264张,有效预报203张(每张仓单=1手合约*20吨/手=20吨)。有业内人士预计05合约交割量在5-6万吨,虽然整体占比并不高,但对市场价格仍有一定冲击。在下游盈利持续恶化的情况下,终端用户只能通过进一步压缩成本来增强竞争力。近期液碱价格持续下行,对纯碱市场形成利空,部分下游用户已经改用液碱。虽然多数纯碱厂家已经出现亏损现象,但仍难以阻止纯碱价格下行趋势。

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图2

  跟其他大宗商品类似,目前纯碱行业即将进入“需求下滑后持稳,价格下跌,供给下跌”的阶段。从近十年纯碱现货价格来看,价格低点出现在2013年的4月份,但目前纯碱厂成本远高于2013年。纯碱厂家集中检修,二季度国内部分下游需求有望适度恢复,从成本面看,价格继续下行空间有限。价格何时能够迎来反弹?从基本面看,仍无法看到确切的时间点,高库存消化仍是关键,低迷态势或仍将维持一段时间。在全球疫情拐点尚未明确,经济、消费尚未复苏的情况下,纯碱现货市场只能寄希翼于供给端的持续减量,来等待需求的恢复。(来源:卓创资讯)


责任编辑:刘蕊茂
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